Фармафорум -  форум фармацевтов фармакологов медпредставителей провизоров врачей и пациентов. Medicine and Pharmacology
 
 

В России наконец законодательно запретили инсайд

 

Закон об инсайде

В России вот уже вторую неделю в полную силу действует закон об инсайде, запрещающий извлекать прибыль благодаря доступной в силу служебного положения закрытой информацией. Один из самых долгожданных законов российского фондового рынка (впервые он был внесен в Госдуму еще в 2000г.) касается многих, но его вступление прошло тихо и без информационного всплеска. Наверное, так и положено для документа, охраняющего конфиденциальность.

С 1 августа вступили в силу те положения, которые обязывают организации вести списки инсайдеров и передавать их биржам. Власти могут быть довольны: теперь-то уж иностранные инвесторы зауважают Россию, ведь если в стране закон об инсайде есть, то власть борется с манипулированием ценами и иными злоупотреблениями.

Теперь благословенное время борьбы с недобросовестными торговцами настало. Только реальные наказания будут применяться только по истечении переходного периода – то есть с 1 января 2012 года. До этой даты у компаний есть время привести свою внутреннюю работу в соответствие с требованиями закона.

Как зарабатывали на инсайде

До принятия закона российский рынок многими его участниками воспринимался как инсайдерский. Взять, к примеру, присвоение инвестиционного рейтинга России агентством Moody"s в октябре 2003г. За полчаса до объявления этого радостного решения российские еврооблигации стали значительно расти в цене. Менее чем через полгода, в январе 2004г. аналогичное решение приняло Standard and Poor"s. И снова за полчаса до объявления решения агентства начиналась активная скупка российских бумаг.

По оценке тогдашнего регулятора – Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (предшественницы снынешней ФСФР), с помощью этих манипуляций банки могли заработать от 10 до 20 млн долл. Тогда ФКЦБ требовало от банков, совершавших подозрительные сделки, объяснений, чем они руководствовались. Но наказать виновных тогда не вышло - законодательных оснований для применения санкций у регулятора не было.

Порой к резким колебаниям цен на рынке приводят искусственно созданные сенсации в прессе. И здесь также открываются широкие возможности для инсайдерской торговли. Так, в 2004 году самой обсуждаемой темой было "дело ЮКОСа", и замминистра финансов Сергей Шаталов заявил, что эта нефтяная компания теоретически может получить отсрочку по налогам. После этого заявления ее акции взлетели до таких уровней, что ФСФР пришлось приостановить торги ими.

На самом же деле перед тем, как новости с "громким" заявлением чиновника взбудоражили рынок, журналисты очень долго "допрашивали" его, пытаясь задать вопрос так, чтобы из ответа можно было сделать хоть какую-нибудь новость. После рассуждений С.Шаталова о чисто теоретической возможности отсрочки, которая в принципе возможна согласно законодательству, вышли новости информагентств с заголовками вроде "Минфин не исключает возможности отсрочки налоговых платежей ЮКОСа". Потом участники рынка вчитались в новости агентств, поняли, что хотел сказать чиновник, котировки вернулись на прежние уровни... Но все это было потом.

Теоретически кто-то из журналистов перед диктовкой новости на выпуск мог позвонить своему брокеру с поручением скупать акции интересующей его компании. А через несколько минут после выхода новости дать поручение на продажу, снимая сливки с резких колебаний котировок.

Подобные фокусы мог бы при желании проделывать и сам ньюсмейкер, если бы точно мог предугадать, каким именно образом его речения превратятся в "молнии" на новостных лентах. Примеров тут сколько угодно. Взять хотя бы "мочилово", которое устроил Владимир Путин в 2008г. с металлургической группой "Мечел". Критика главы правительства с предложениями подключить ФАС и СК при прокуратуре стоила компании почти половины ее капитализации. Дело, впрочем, кончилось тогда ничем, акции отросли обратно, кто-то хорошо заработал… Впрочем, премьер-министр – он как английская королева, то есть всегда вне подозрений.

Вдобавок к желающим заработать на собственной новости вряд ли могли быть применимы какие-либо санкции, поскольку закона об инсайде не было. Теперь, по крайней мере, сформулирован запрет на подобные действия.

Нельзя сказать, что у регулятора совсем не было инструментов борьбы с манипулированием. ФСФР время от времени выявляло случаи недобросовестной торговли – так в марте 2010г. был доказан факт манипулирования ценами акций "Интертрейдинвест" и "Финкоминвест". Акции были сняты с торгов, а компанию "Профит-тайм", уличенную в манипулировании, лишили лицензии.

А вот вас и посчитали!

В переходный период с 1 августа по 31 декабря 2011г. компании, торгующие на рынке ценных бумаг, должны формировать списки инсайдеров и сообщать их биржам. Последние, в свою очередь, должны сообщать об операциях инсайдеров регулятору. Все уведомления могут быть направлены в ФСФР в течение всего "переходного периода", но не позднее 31 декабря 2011г.

Кто может попасть в эти списки? Закон перечисляет 13 категорий инсайдеров. В них входят компании, выпускающие ценные бумаги, управляющие активами, крупные участники рынков, занимающие доминирующее положение на рынке определенного товара. Из инфраструктуры к инсайдерам относятся биржи, клиринговые организации, депозитарии и банки, через которые проходят расчеты по биржевым сделкам.

Отдельную категорию составляют профессиональные участники фондового рынка - брокеры, дилеры, управляющие, то есть те, кто профессионально торгует на рынке. Просто кладезем инсайда являются аудиторы, оценщики, банки и страховщики.

Также имеют доступ к внутренней информации компаний люди, которые владеют пакетами их акций на уровне блокирующего (25%+1 акция), а также люди, входящие в управляющие органы компаний (члены советов директоров, ревизионных комиссий и т.п.).

Одним из наиболее богатых источников инсайда являются работники государственных органов. Например, по силе воздействия на финансовые рынки мало что может сравниться с информацией регулирующих ведомств. Федеральные органы исполнительной власти и Банк России закон включает в одну категорию.

Также в отдельные категории выделены рейтинговые агентства и информационные агентства, раскрывающие информацию эмитентов, профучастников, ЦБ РФ.

Последним пунктом указаны физические лица, имеющие доступ к инсайдерской информации предыдущих категорий инсайдеров на основании трудовых или гражданско-правовых договоров.

Сотрудники организаций, оперирующих с инсайдерской информацией также являются инсайдерами. То есть, в принципе, внутреннюю информацию, не предназначенную для разглашения, может узнать и секретарша руководителя компании, или же его родственники.

Деловая пресса поскучнеет

Начиная с января 2012 года регулятор начнет применять санкции к нарушителям. Видимо, именно эту дату стоит считать реальным вступлением в силу закона об инсайде. Промежуточные стадии действия закона предназначены для того, чтобы компании могли подготовиться.

Не совсем понятно, что будут регуляторы делать, если в прессе появится проект важного документа со ссылкой вроде "как стало известно в таком-то ведомстве" или "документ имеется в распоряжении редакции". Ранее ФСФР разъясняла, что в таких случаях вопросы возникают не к журналистам, "нарывшим" информацию, а к чиновникам, ее "слившим". Теперь чиновники в ответ на просьбу журналистов поделиться информацией о тех или иных решениях могут сослаться на угрозу санкций по закону об инсайде.

Практика работы с разными ньюсмейкерами показывает, что между отечественными и западными чиновниками и руководителями крупных компаний есть существенная разница. Россияне - весьма интересные собеседники. Они могут рассказать реальные новости, что-то сказать "чисто для понимания", поделиться информацией с условием, что журналисты не будут ссылаться на них напрямую.

Представители западного бизнеса, наоборот, весьма скучны. Они редко отказываются от ответа на вопрос, но отвечают так, что из их слов почти невозможно узнать что-то содержательное. Теперь становится ясным, что такое поведение - не национальные особенности, а результат действия жесткого законодательства об инсайде. Говорить то, что еще не стало официальной информацией, иностранцам реально страшно.

Вполне вероятно, что российское информационное пространство тоже со временем поскучнеет. Зато рынок станет честным и открытым. По крайней мере, хочется в это верить.

 

Григорий Коган, РБК

 
Добавление комментариев временно отключено!
Комментарии посетителей:
ChrArrenda
03:44 09/06/2017
Dosage Of Amoxicillin For Strep Throat Cialis 5mg Generic Levitra Safety Sucrallfate Buy In England Levitra Brand Prezzo Cialis 5 Mg Viagra Oder Cialis Was Ist Besser Viagra Pills Propecia Laboratorio Keflex Manufacturere Price Of Levitra Baclofen Vente 25mg Cialis Longue Duree online pharmacy Buy Wellbutrin 75 Mg Como Cortar El Propecia Cheap Kamagra Usa Viagra France Green Kamagra Oral Jelly Levitra Online Cheap Buy Cialis 5mg Online Pharmacy cheap generic accutane Cialis 40mg Avanafil Elavil Generic 50 Mg. No Script Cheap Generic Kamagra Generique Levitra 20 Viagra Et Cialis Vision Accutane Purchase Alcohol Amoxicillin Interaction Cialis 5 Mg Al Giorno levitra for sale online Viagra Sildenafil Side Effects Acquistare Kamagra In Spagna Purchasing Propecia Cialis 10mg Dubai Precio De Priligy Vardenafil Order Xenical Online Australia Misoprostol For Sale Antabuse Online Prices Cialis rique Bentyl Without Dr Approval Mastercard Quick Shipping levitra on sale Prix Cialis Pharmacie Keflex And 3rd Trimester Low Price Cialis Recette Viagra Kamagra Pharmacy Online Viagra Online Sales Order Generic Cialis Online Generic Company Propecia Cheap Cialis No Rx Cytotec Efectos Pharmacie En Ligne Viagra En Valence Cheapest Cialis Online Achat Cialis Professional Cialis Rembourse cialis online How To Buy Cialis Cheap Where To Purchase Secure Ordering Fedex Amoxicilina Medicine Cheap Generic Cialis Generic Viagra Best Price Online Dutasteride Baldness Overnight Shipping Buy Online Levitra Precios Propecia Priligy Tab levitra billig Canadian No Prescription Viagra Amoxicillin And Ph Purchase Cheap Kamagra Levitra No Prescription Precio Viagra De Pfizer Propecia Products Amoxicillin Without Presciption Commande En Ligne Viagra En Saint orderviagra levitra Novamoxin 500 Mg Amoxicillin Dosage 172 Buy Amoxicillin No Prior Prescription Buy Tadalafil Amoxil Reaction Allergique Vendo Cialis Original Generico Cialis Online Cs Apo Cephalexin For Dogs
 
ChrArrenda
07:03 04/06/2017
Buy Effexor Online Uk Buy Online Cialis How To Buy Clomid Over The Counter Kamagra 120mg Vendita Viagra Online Sales Fa Male Comprare Propecia Tomar Viagra Anos Dapoxetine Online Pharmacy Secure Place To Buy Yasmin Online Is Fish Amoxicillin Safe For Humans Best Levitra Generic Generic Provera Meprate Cheapeast Best Website On Line Tretinoin Cream 005 No Script Get Levitra Fda Category Listing For Keflex Acheter Viagra En Ligne Suisse levitra reimport Cialis Prix France Which Is Better Ampicillin Or Amoxicillin cialis Viagra Da 100 Lavetra Sale cialis Amoxicillin Biotransformation Priligy Tab Mail Order Viagra Pharmacy World Periactin Keflex Dose For A Dog viagra Cialis Sans Ordonnance Paris Qu Es Propecia Levitra On Line Cialis 5 Mg Effetto Canadian Name Brand Viagra Tadalafil Online Sucrallfate Buy In England Viagra No Prescription Fast Delivery Generic Viagra Pills Propecia Funciona Cialis Funciona Low Price Cialis Bulk Cialas Viagra Cialis Unterschied cialis Generic Cialis Professional 20mg Cialis Grenoble Viagra Online Amoxicillin 1000mg Clav K 62.5mg
 
ChrArrenda
11:27 26/05/2017
Shipped Ups Stendra Avana Internet Viagra Online Sales Tadacip 20 India Propecia Minoxidil Cheap Xenical Cheapest Place To Buy Propecia How To Buy Levaquin Overseas Cheap Cytotec Generic Original Viagra Online Bestellen Levitra Disfuncion Erectil Cheap Lasix No Rx Medicamento Llamado Cialis Viagra France Ordonnance Cheap Vibramycin Pill Direct Generic Amoxicilina Best Website Medication With Free Shipping Comparatif Cialis Viagra Generic Priligy Proviron Cialis Kamagra Tab Propecia Pills Cialis 20 Mg Wikipedia Vente Priligy Angleterre Roaccutane Port Vila Buy Zithromax Online No Prescription Fast Delivery Zoloft Online Pharmacy Generic Paxil 40.Mg Kamagra Naturale Inderal Cost Canadian Amox Doxycycline No Prescription Us Buy 40mg Deltasone Online Zithromax Cost At Walmart Viagra Inyectable Order Generic Zithromax Acheter Cialis Sans Ordonnance Ligne Date De Sortie Priligy Australie Cheap Lasix Usa Side Affects For Amoxicillin Gunstig Viagra Bestellen Online Lasix Purchase Cialis For Daily Use Online Stendra Purchasing Medication With Free Shipping Buy Zithromax Us Kamagra Acheter En Ligne Zithromax Pediatric Prozac Online Usa Cialis Incompatibilidades Pacific Care Pharmacy Port Vila Purchase Cheap Cytotec Viagra Pillola Blu Propecia A Diez Dias Order Kamagra Online Usa Acquista Propecia Per Tamoxifen Purchase Online Kamagra Forum Acheter Levitra Generique En France Levitra 10mg Tarif Buy Online Strattera Viagra Original 100mg Onlinepharmacywithoutprescription Cheap Zithromax Pills Propecia Veneno Andorra Dove Trovare Viagra Cheap Deltasone 20mg Discount Valtrex Coupons Kamagra Oral Jelly Jak Zazywac Nolvadex Tablets 10mg generic isotretinoin skin health low price Cheap Finasteride Propecia Online Buy Lasix 40mg Penecillin And Amoxicillin Are Cephalexin Side Effects Indogs Mail Order Lasix Keflex And Calcium Overnight4usa Reviews Azithromycin 500mg Achat Propecia Pas Cher Priligy Oder Viagra Where To Order Strattera Non Prescription Tretinoin Cream
 
ArthurGeast
21:29 09/02/2017
Hello. And Bye.
 
Kellysluff
16:29 16/01/2017
Вам необходимы парсеры или база e-mail с сайтов? парсинг 2гис. Вы желаете приобрести граббер или базу e-mail оптовых магазинов? Тогда вы зашли по адресу!

На страницах нашего сайта вы сможете найти парсеры и грабберы для маркетинга, купить информацию с контактными данными и e-mail. email адреса твери. Мы можем предложить даже базы ресурсов и устойчивые SMTP серверы для отсылки электронных сообщений.

Наши программы и базы данных смогут вам помочь в маркетинге! емейл адреса людей. Они разработаны для того, дабы дефрагментировать информацию для её более эффективного применения. Такой подход к делу даёт возможность заниматься маркетингом во много раз эффективнее и зарабатывая конечно же во много раз большую прибыль. А базы данных с контактами и e-mail позволят всегда иметь полный список уже имеющихся и потенциальных клиентов, держать связь и поддерживать сотрудничество, договариваться и оформлять сделки.

Для каждого пользователя мы предлагаем бесплатный парсер e-mail с сайтов, остальной софт и базы контактов и данных мы предлагаем вам по вполне доступной и невысокой цене. 2gisparser ключ. Вложенные подобным образом средства помогут повысить вашу прибыль на порядок!
 
Kellysluff
12:11 09/01/2017
Вам нужны парсеры или база e-mail с сайтов? база email мурманск. Вы желаете купить граббер или базу e-mail оптово-розничных магазинов? Тогда вы зашли туда, куда нужно!

На страницах Интернет-магазина вы сможете найти парсеры и грабберы для маркетинга, приобрести информацию с контактными данными и e-mail. parser 2 gis v 4 0 скачать. Мы предлагаем даже базы сайтов и устойчивые SMTP серверы для отсылки e-mail сообщений.

Наше ПО и базы контактов смогут вам помочь в маркетинге! различные базы данных каталог. Они разработаны для того, дабы дефрагментировать информацию для её более эффективного использования. Такой подход к делу позволяет заниматься Интернет-маркетингом во много раз эффективнее и зарабатывая конечно же во много раз больше денег. А базы данных с контактами и e-mail позволят всегда иметь актуальный список постоянных и потенциальных заказчиков, поддерживать связь и сотрудничать, договариваться и заключать сделки.

Для всех пользователей мы предлагаем бесплатный парсер e-mail с сайтов, остальное ПО и базы e-mail мы предлагаем вам по вполне доступной и невысокой цене. база 2 гис 2016 в excel. Вложенные подобным образом средства помогут повысить ваши доходы на порядок!
 
mari
11:57 26/01/2012
не совсем ясно на какие биржи нужно направлять списки инсайдеров; что должны делать инсайдеры; какие конкретно рекомендации следует выполнять чтобы не нарушать этот закон
 
инсайд
00:42 02/09/2011
внутренние документы по инсайду